23 Finanzinstrumente

Ergänzende Angaben zu Finanzinstrumenten

Aufgrund der kurzen Laufzeiten der flüssigen Mittel, Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie der übrigen kurzfristigen Forderungen und Verbindlichkeiten wird angenommen, dass die beizulegenden Zeitwerte den Buchwerten entsprechen.

Die beizulegenden Zeitwerte der langfristigen finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden als Barwerte der zukünftig erwarteten Cash Flows ermittelt. Zur Diskontierung werden marktübliche Zinssätze, bezogen auf die entsprechenden Fristigkeiten, verwendet.

Für die zum beizulegenden Zeitwert bewerteten originären Finanzinstrumente (kurzfristige Finanzanlagen) und als „zur Veräußerung verfügbar“-klassifizierten langfristigen Finanzanlagen basieren die Zeitwerte auf dem an einem aktiven Markt notierten Marktpreis oder werden als Barwerte der zukünftig erwarteten Cash Flows ermittelt.

Die beizulegenden Zeitwerte von Devisentermingeschäften und Fremdwährungsoptionen werden auf Basis der Marktbedingungen zum Bilanzstichtag ermittelt. Für die Bestimmung des beizulegenden Zeitwerts von Fremdwährungsoptionen werden anerkannte Bewertungsmodelle angewandt. Der beizulegende Zeitwert einer Option wird neben der Restlaufzeit der Option zusätzlich durch weitere Faktoren, wie z.B. die aktuelle Höhe und Volatilität des zu Grunde liegenden Wechselkurses, beeinflusst. Der beizulegende Zeitwert der Zinsoptionen zum Bilanzstichtag wird anhand allgemein anerkannter Modelle, wie z.B. das „Markov-Funktional-Modell“, ermittelt. 

Nettogewinne oder -verluste aus finanziellen Vermögenswerten oder finanziellen Verbindlichkeiten, die zu Handelszwecken gehalten werden, beinhalten Effekte aus der Bewertung zum beizulegenden Zeitwert von Derivaten, die nicht Teil einer Sicherungsbeziehung sind, und Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts weiterer Finanzinstrumente sowie Zinszahlungen, die hauptsächlich von Investmentfonds stammen.

Nettogewinne oder -verluste aus Krediten und Forderungen beinhalten hauptsächlich Wertminderungsaufwendungen und Wertaufholungen.

Nettogewinne oder -verluste aus finanziellen Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden, beinhalten Effekte aus vorzeitiger Tilgung und Auflösungen von abgegrenzten Schulden.

Die nach IFRS 7 Finanzinstrumente: Angaben Paragraphen 31 – 42 („Art und Ausmaß der sich aus Finanzinstrumenten ergebenden Risiken“) erforderlichen Angaben sind dem Konzernlagebericht zu entnehmen.  siehe Risiko- und Chancenbericht  

Finanzinstrumente zur Absicherung des Währungsrisikos
Der adidas Konzern nutzt Möglichkeiten zum natürlichen Ausgleich von Währungsrisiken sowie Devisentermingeschäfte, Währungsoptionen und Währungsswaps. Im Geschäftsjahr 2007 schloss der Konzern Währungsoptionskontrakte mit gezahlten Optionsprämien in einem Gesamtbetrag von 7 Mio. € (2006: 11 Mio. €) ab. Marktwertveränderungen des effektiven Teils von Währungssicherungsgeschäften werden ergebnisneutral in die Hedging Rücklage bzw. bei den Anschaffungskosten gesicherter Vorräte gebucht und zum gleichen Zeitpunkt wie die zugrunde liegenden gesicherten Transaktionen ergebniswirksam erfasst. Ein Betrag von – 10 Mio. € (2006: 0 Mio. €) für Währungsoptionen und ein Betrag von – 51 Mio. € (2006: – 22 Mio. €) für Devisentermingeschäfte wurden ergebnisneutral in der Hedging Rücklage erfasst. Der Gesamtbetrag, der 2007 ergebniswirksam erfasst wurde, belief sich auf 12 Mio. € (2006: 27 Mio. €).

Die Zeitwerte der Fremdwährungsoptionen, die nicht Teil der Absicherung waren, in Höhe von -9 Mio. € (2006: -9 Mio. €) wurden in 2007 ergebniswirksam erfasst.

Insgesamt wurde in den Geschäftsjahren 2007 und 2006 ein Nettobetrag von 3,0 Mrd. US Dollar bzw. 3,2 Mrd. US Dollar gegen andere Währungen gekauft.

Die Nominalbeträge aller offenen Kurssicherungsgeschäfte, die sich im Wesentlichen auf Cashflow-Hedges beziehen, lassen sich wie folgt zusammenfassen: 

Der relativ hohe Anteil an Devisentermingeschäften beruht hauptsächlich auf dem Einsatz von Währungsswaps zu Zwecken des Liquiditätsmanagements und Sicherungsgeschäften. 

Von den gesamten offenen Sicherungsgeschäften dienen nachfolgende Kontrakte der Absicherung gegen das größte Einzelwährungsrisiko, den US Dollar:   

Der beizulegende Zeitwert sämtlicher offener Kurssicherungsinstrumente stellt sich wie folgt dar: 

Vom saldierten beizulegenden Zeitwert für Devisentermingeschäfte entfallen – 61 Mio. € (2006: – 22 Mio. €) auf Hedging-Instrumente, die für die Bilanzierung nach Hedge Accounting gemäß IAS 39 geeignet sind und in der Hedging Rücklage erfasst wurden. Der verbleibende saldierte beizulegende Zeitwert von -7 Mio. € (2006: 3 Mio. €) entfällt mehrheitlich auf Währungsswaps zu Zwecken des Liquiditätsmanagements und wurde ergebniswirksam in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. Der gesamte beizulegende Zeitwert der offenen Währungsoptionen entfällt auf Cashflow-Hedges.

Anpassungen des beizulegenden Zeitwerts aus offenen Cashflow-Hedges, die der Absicherung künftiger Verkaufstransaktionen dienen, werden zu dem Zeitpunkt, an dem das geplante Warengeschäft stattfindet, ergebniswirksam in der Gewinn- und Verlustrechnung berücksichtigt. Diese Geschäfte sind zum größten Teil für 2008 geplant. 22 Mio. € wurden zum Bilanzstichtag in den Vorräten erfasst und werden in 2008 ergebniswirksam in der Gewinn- und Verlustrechnung berücksichtigt.

Für die Absicherung von Nettoinvestitionen in ausländischen Tochtergesellschaften wird eine negative Hedging Rücklage in Höhe von 3 Mio. € ausgewiesen. Diese bleibt solange bestehen bis die ausländische Tochtergesellschaft endkonsolidiert wird.

Der adidas Konzern setzt anerkannte, finanzrelevante Berechnungsmodelle basierend auf den herrschenden Marktbedingungen zum Bilanzstichtag ein, um die beizulegenden Zeitwerte der nicht öffentlich gehandelten derivativen Finanzinstrumente festzustellen.  

Finanzinstrumente zur Absicherung des Zinsrisikos
Wegen der anziehenden Zinsen in den Hauptfinanzierungswährungen änderte der Konzern sein Finanzierungskonzept in den letzten beiden Jahren von überwiegend kurzfristigen zu längerfristigen Finanzierungen. Dadurch ist der Konzern besser gegen Zinssteigerungen geschützt. Wie schon in 2006 wurden auch in 2007 keine zusätzlichen Zinsoptionen abgeschlossen und restliche auslaufende Zinsoptionen in Höhe von ca. 50 Mio. € nicht verlängert. In 2007 wurden keine Zinsswaps abgeschlossen.

Die Fälligkeiten der offenen Zinssicherungsgeschäfte zum 31. Dezember 2007 und 2006 stellen sich wie folgt dar: 

Die oben dargestellte Zusammenfassung für das Geschäftsjahr 2007 enthält einen langfristigen US Dollar-Zinsswap in Höhe von 68 Mio. € (2006: 76 Mio. €), zwei langfristige Zinswährungsswaps in Höhe von 33 Mio. € (2006: 29 Mio. €) und drei Euro-Zinsswaps in einem Betrag von 279 Mio. € (2006: 279 Mio. €). Beide Zinswährungsswaps sowie ein US Dollar-Zinsswap werden als Fair Value Hedges klassifiziert, während die drei Euro-Zinsswaps als Cashflow-Hedges klassifiziert werden.

Die Zinsswaps und kombinierten Zins- und Währungsswaps hatten negative beizulegende Zeitwerte in Höhe von 10 Mio. € (2006: -12 Mio. €) und positive beizulegende Zeitwerte in Höhe von 4 Mio. € (2006: 3 Mio. €) zum 31. Dezember 2007.

Fair Value Risiken, die durch die Finanzierung mit Schuldscheindarlehen in US Dollar, japanischen Yen und australischen Dollar in Höhe von Euro äquivalent 101 Mio. (2006: 105 Mio. €) entstanden, sichert der adidas Konzern mit Zinswährungsswaps in australischen Dollar und japanischen Yen, sowie mit einem US Dollar-Zinsswap, ab. Das Absicherungsziel der Zinswährungsswaps war die Generierung einer Euro Finanzierung bei gleichzeitigem Erhalt der Finanzierungsart. Das Sicherungsziel des US Dollar-Zinsswaps ist es, einen variablen US Dollar-Zinssatz zu erhalten. Der ergebniswirksam gebuchte gesamte negative beizulegende Zeitwert von 7 Mio. € (2006: -2 Mio. €) wurde kompensiert von dem positiven beizulegenden Zeitwert der gesicherten Schuldscheine in Höhe von 6 Mio. € (2006: 12 Mio. €).

Alle Euro-Zinsswaps eignen sich für die Absicherung von Cashflows gemäß den Vorschriften des IAS 39. Durch Einsatz der Zinsswaps wurden zum Schutz vor steigenden Euro-Geldmarktzinsen, aus variablen Euro-Schuldscheinfinanzierungen in Höhe von 279 Mio. € (2006: 279 Mio. €), festverzinsliche Finanzschulden generiert. Die in diesem Zusammenhang stehende negative Veränderung des beizulegenden Zeitwerts in Höhe von 1 Mio. € (2006: 4 Mio. €) wurde in der Hedging Rücklage erfasst.